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ODI备案:中国企业境外并购尽调报告要点分析

国内企业在境外并购交易过程中,由于对目标公司所在地政策法规的不熟悉,尽调工作尤为重要。就收购公司来说,尽调的内容大同小异,根本目的就是对目标公司有彻底了解,从而 “发现风险、量化风险、控制风险”。因为在各收购案中目标公司的性质、行业、所在地的区别,尽调的关注点有所不同,但主要包含以下两个方面:
 
一、 法律尽调
法律尽调关注的内容有:主体资格、股权架构、合同情况、诉讼情况、所有权益、反垄断等。主体资格是尽职调查的首要内容,必须调查目标公司设立的程序、资格、条件、方式等是否符合当时法律、法规和规范性文件的规定;股权架构可以说明目标公司的所有权益是否明晰,因此是需要关注的重点,另一方面股权架构与业务模块息息相关,在收购过程中可能会涉及到拆分和重组,保证剥离界面的清晰;诉讼相关的调查结果是需要参考的,如一旦涉诉,需要通过交易文件中的保护机制来规避风险;对于任何海外并购来说,当地政府的反垄断都是无法绕过的障碍。
 
二、财税尽调
财税尽调主要包括财务尽调、税务尽调。财务部分包括预算和预测、收入和成本的推动因素和假设、资本支出、流动资金、资本结构及各项体现经营情况的指标;税务部分包括各税种的缴纳情况及风险。财税尽调的重要性无需多说,结果与估值结果息息相关。
 
企业在操作这样的跨境并购时,应当认真的依据尽调的结果,针对发现的风险,及时作出反馈,终止交易或通过调整收购条款等方法来消除或者控制风险。
 
尽调报告内容框架
1.概要 
这部分起提纲挈领的作用,会列出尽调报告涉及的重大问题,买方可以一目了然地了解尽调报告的结构,也可按照概要的指引,到正文对相关内容进行查证和精读。
2.重要发现
这部分会列出可能影响交易的重大发现。这些发现都是决定交易是否进行的依据,也是决策层关注的重点。
3.风险及消除  
这部分是整份尽调报告的精华所在,是尽职调查“发现风险、量化风险、控制风险”作用的集中体现。外部顾问通过表格将各项风险及涉及的金额列出,并提出规避风险的保护措施。
4.结论及建议  
尽调报告最后,外部顾问应罗列尽调的主要结论,从自身专业角度给出建议,供买方参考。

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